2026年中國(guó)電解鋁行業(yè)市場(chǎng)現(xiàn)狀、政策體系、競(jìng)爭(zhēng)格局及趨勢(shì)研判：產(chǎn)能剛性約束下，供需緊平衡格局持續(xù)，綠色轉(zhuǎn)型加速[圖]

內(nèi)容概況：鋁是僅次于鋼鐵的第二大金屬材料，廣泛應(yīng)用于建筑、交通、電力等領(lǐng)域。供需方面，供需緊平衡格局持續(xù)，2025年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量4423萬(wàn)噸、消費(fèi)量4629萬(wàn)噸，分別占全球59.4%和62.1%。國(guó)內(nèi)產(chǎn)能受4500萬(wàn)噸“天花板”嚴(yán)格約束，2025年底建成產(chǎn)能4483萬(wàn)噸，產(chǎn)能利用率超98%，幾乎滿負(fù)荷運(yùn)行。技術(shù)層面，主流工藝為冰晶石-氧化鋁熔鹽電解法，500kA以上大型預(yù)焙陽(yáng)極電解槽占比超45%，600kA及以上技術(shù)進(jìn)入規(guī)模化應(yīng)用。可再生能源使用比例提升至27.7%。政策層面，國(guó)家持續(xù)強(qiáng)化產(chǎn)能總量控制與節(jié)能降碳要求，明確到2027年，電解鋁行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比提升至30%以上，清潔能源使用比例30%以上，鼓勵(lì)產(chǎn)能向綠電富集區(qū)轉(zhuǎn)移。競(jìng)爭(zhēng)格局方面，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局頭部集中，中國(guó)鋁業(yè)（808萬(wàn)噸）和宏橋控股（654.5萬(wàn)噸）居第一梯隊(duì)，主導(dǎo)著行業(yè)發(fā)展方向。第二梯隊(duì)包括神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份等，電解鋁產(chǎn)量在100萬(wàn)噸以上。第三梯隊(duì)為電解鋁產(chǎn)量在100萬(wàn)噸以下的企業(yè)，如南山鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)等，未來(lái)隨著環(huán)保政策不斷升級(jí)，中小企業(yè)將因能耗、環(huán)保、成本壓力逐步出清。未來(lái)行業(yè)將呈現(xiàn)供需緊平衡持續(xù)、綠色低碳轉(zhuǎn)型加速、技術(shù)升級(jí)推動(dòng)降本增效、行業(yè)集中度進(jìn)一步攀升的發(fā)展趨勢(shì)。

上市企業(yè)：中國(guó)鋁業(yè)(601600)、宏橋控股(002379)、神火股份(000933)、天山鋁業(yè)(002532)、南山鋁業(yè)(600219)、焦作萬(wàn)方(000612)、中孚實(shí)業(yè)(600595)、電投能源(002128)、云鋁股份(000807)等

相關(guān)企業(yè)：信發(fā)集團(tuán)有限公司、東方希望包頭稀土鋁業(yè)有限責(zé)任公司、其亞集團(tuán)有限公司、甘肅東興鋁業(yè)有限公司、遵義鋁業(yè)股份有限公司、包頭鋁業(yè)（集團(tuán)）有限責(zé)任公司、中鋁寧夏能源集團(tuán)有限公司、國(guó)家電投集團(tuán)寧夏能源鋁業(yè)有限公司、內(nèi)蒙古錦聯(lián)鋁材有限公司、新疆農(nóng)六師鋁業(yè)有限公司、吉利百礦集團(tuán)有限公司

關(guān)鍵詞：電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈、電解鋁相關(guān)政策、電解鋁產(chǎn)量、電解鋁需求量、電解鋁競(jìng)爭(zhēng)格局、電解鋁技術(shù)創(chuàng)新、電解鋁發(fā)展趨勢(shì)

一、電解鋁行業(yè)相關(guān)概述

1、定義

電解鋁是以氧化鋁為原料,通過(guò)電解,還原溶于熔冰晶石中的氧化鋁,從而提煉出的金屬鋁,電解工序是在碳精襯里的槽內(nèi)進(jìn)行,碳精襯起陰極作用,而用碳精棒作陽(yáng)極，鋁被分離析出并沉積于槽底,用虹吸管吸出，精煉后澆鑄成塊、錠、坯段、板坯、線錠等形狀。

鋁是性能優(yōu)良的金屬材料，具有輕量化、易于加工、耐腐蝕、導(dǎo)熱導(dǎo)電及可回收性高等特性，廣泛應(yīng)用于建筑、交通、電力、包裝和機(jī)械制造業(yè)等領(lǐng)域，已成為排在鋼鐵之后的第二大金屬。鋁也是國(guó)防軍工及高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)的重點(diǎn)基礎(chǔ)材料，在推動(dòng)循環(huán)經(jīng)濟(jì)、促進(jìn)節(jié)能環(huán)保、保護(hù)環(huán)境等方面起到了關(guān)鍵作用，在社會(huì)經(jīng)濟(jì)領(lǐng)域中具有不可或缺的位置，在中國(guó)和其他國(guó)家均被列為戰(zhàn)略性礦產(chǎn)資源。

2、相關(guān)技術(shù)

（1）主流技術(shù)

現(xiàn)代電解鋁工業(yè)生產(chǎn)一般采用冰晶石-氧化鋁融鹽電解法。熔融冰晶石是溶劑，氧化鋁作為溶質(zhì)，以碳素體作為陽(yáng)極，鋁液作為陰極，通入強(qiáng)大的直流電后，在950℃-970℃下，在電解槽內(nèi)的兩極上進(jìn)行電化學(xué)反應(yīng)，即電解。鋁電解生產(chǎn)在能夠保證氧化鋁迅速溶解的前提下，需要盡量降低電解溫度，提高電流效率。

我國(guó)不斷推動(dòng)電解鋁技術(shù)改造升級(jí)，促進(jìn)制造業(yè)數(shù)智化轉(zhuǎn)型。一方面持續(xù)淘汰落后產(chǎn)能，新增及置換產(chǎn)能多為500KA以上大型預(yù)焙陽(yáng)極電解槽，目前國(guó)內(nèi)500kA及以上電解槽產(chǎn)能占比已達(dá)到45%以上，600kA以上超大電流電解槽技術(shù)進(jìn)入規(guī)?；瘧?yīng)用新階段。中鋁集團(tuán)、魏橋創(chuàng)業(yè)集團(tuán)等頭部企業(yè)率先完成多條600kA及以上生產(chǎn)線改造，部分企業(yè)試點(diǎn)700kA電解槽技術(shù)，此類電解槽通過(guò)優(yōu)化電極結(jié)構(gòu)與磁場(chǎng)設(shè)計(jì)，電流效率提升至95%以上，產(chǎn)能占比同比提升8個(gè)百分點(diǎn)，成為行業(yè)技術(shù)升級(jí)的主流方向。另一方面，清潔能源占比持續(xù)攀升，西南、內(nèi)蒙、新疆等水、風(fēng)、光等清潔能源豐富的地區(qū)持續(xù)接納電解鋁產(chǎn)能置換，2025年電解鋁生產(chǎn)中使用可再生能源的比例提升至27.7%，云南、內(nèi)蒙古等“綠色鋁谷”的綠電消納占比甚至超過(guò)80%。

（2）前沿技術(shù)

1）惰性陽(yáng)極技術(shù)：惰性陽(yáng)極技術(shù)可大幅降低電解鋁能耗，減少碳排放，是未來(lái)電解鋁行業(yè)技術(shù)發(fā)展的重要方向，目前國(guó)外部分企業(yè)已實(shí)現(xiàn)惰性陽(yáng)極技術(shù)的小規(guī)模商業(yè)化應(yīng)用，俄鋁（RUSAL）于2024年11月首次成功用惰性陽(yáng)極完成鋁電解槽的焙燒、預(yù)熱與啟動(dòng)，并在2026年3月宣布首臺(tái)工業(yè)級(jí)惰性陽(yáng)極電解槽正式投產(chǎn)，成為全球首個(gè)實(shí)現(xiàn)該技術(shù)工業(yè)化應(yīng)用的企業(yè)。而我國(guó)惰性陽(yáng)極技術(shù)也已進(jìn)入中試階段，中鋁集團(tuán)研發(fā)的陶瓷基復(fù)合惰性陽(yáng)極在工業(yè)試驗(yàn)中穩(wěn)定運(yùn)行超300天，大幅降低陽(yáng)極消耗與碳排放。

2）垂直電極鋁電解槽技術(shù)：鋁電解槽是電解鋁生產(chǎn)的主體設(shè)備 ,一般由數(shù)百臺(tái)電解槽串聯(lián)形成一個(gè)龐大的生 產(chǎn)系列。目前，電解槽技術(shù)采用的是“上陽(yáng)極，下陰極”的電極布置，由于電解槽電流大，受到 復(fù)雜電磁環(huán)境的影響，鋁電解槽不得不保持較高的運(yùn)行電壓使電解槽運(yùn)行穩(wěn)定，同時(shí)電流 效率也有較大損失，從而造成電能的巨大浪費(fèi)。當(dāng)前水平電極電解槽雖然存在較大的優(yōu)勢(shì)， 但由于受結(jié)構(gòu)及工藝的影響，其受強(qiáng)大電磁干擾不能得到充分或徹底的解決，必須有較高 的電壓并犧牲部分電流效率來(lái)保持穩(wěn)定生產(chǎn)，不可能會(huì)在能耗方面有大的降低。國(guó)外早在 1967年就提出了“陰、陽(yáng)極垂直布置”的垂直電極電解槽的思路，并已開(kāi)展工業(yè)化試驗(yàn)，國(guó)內(nèi)尚未開(kāi)展實(shí)質(zhì)性研發(fā)工作。

相關(guān)報(bào)告：智研咨詢發(fā)布的《中國(guó)原鋁（電解鋁）行業(yè)發(fā)展戰(zhàn)略規(guī)劃及投資機(jī)會(huì)預(yù)測(cè)報(bào)告》

二、電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈分析

電解鋁產(chǎn)業(yè)鏈主要由“鋁土礦→氧化鋁→電解鋁→鋁材加工”四個(gè)環(huán)節(jié)構(gòu)成。冶煉1噸電解鋁大約需要消耗1.94噸氧化鋁、0.45噸預(yù)焙陽(yáng)極、25kg氟化鋁、10kg冰晶石和13500kw·h直流電，其中氧化鋁、電力和預(yù)焙陽(yáng)極為主要成本，分別占總成本的36%、34%和16%，合計(jì)占比為86%，原材料價(jià)格直接決定電解鋁企業(yè)盈利水平。其中生產(chǎn)一噸氧化鋁大致需要2.3-2.5噸鋁土礦，鋁土礦在氧化鋁生產(chǎn)成本中占比40%。中國(guó)鋁土礦資源匱乏，儲(chǔ)量?jī)H占全球2%，靜態(tài)可采年限不足7年，2025年對(duì)外依存度超70%，且74%進(jìn)口來(lái)自幾內(nèi)亞，單一來(lái)源集中，資源供應(yīng)的地緣政治風(fēng)險(xiǎn)顯著。此外，電力成本占比高，自備電、綠電、直購(gòu)電是企業(yè)降本核心手段。中游為電解鋁冶煉，是產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)分配核心，產(chǎn)能紅線賦予冶煉端強(qiáng)議價(jià)能力，成本曲線陡峭化，低成本企業(yè)盈利彈性極大。面對(duì)環(huán)保政策不斷升級(jí)，企業(yè)核心競(jìng)爭(zhēng)力“能源成本+綠電占比+產(chǎn)能規(guī)模+一體化布局”。下游電解鋁應(yīng)用范圍不斷擴(kuò)張，從傳統(tǒng)建筑向新能源汽車(chē)、光伏、特高壓、儲(chǔ)能、航空航天等高端領(lǐng)域延伸，輕量化、高強(qiáng)度、耐腐蝕、低碳鋁材需求爆發(fā)，加工費(fèi)與附加值提升，帶動(dòng)全產(chǎn)業(yè)鏈價(jià)值重估。

三、電解鋁供需現(xiàn)狀

1、全球市場(chǎng)

電解鋁行業(yè)作為現(xiàn)代工業(yè)的核心基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，整體呈現(xiàn)供需平穩(wěn)增長(zhǎng)、結(jié)構(gòu)持續(xù)優(yōu)化、景氣度穩(wěn)步上行的良好發(fā)展態(tài)勢(shì)，產(chǎn)業(yè)運(yùn)行質(zhì)量與市場(chǎng)韌性不斷增強(qiáng)。數(shù)據(jù)顯示，2025年全球電解鋁產(chǎn)量與消費(fèi)量分別達(dá)到7452萬(wàn)噸和7453萬(wàn)噸，供需整體處于緊平衡狀態(tài)，較2024年均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增長(zhǎng)。

全球電解鋁生產(chǎn)呈現(xiàn)高度集中的格局，區(qū)域分化顯著，中國(guó)穩(wěn)居絕對(duì)主導(dǎo)地位，2025年中國(guó)貢獻(xiàn)了59.4%的產(chǎn)量，其次為歐洲(包括俄羅斯)，產(chǎn)量占比9.6%，海灣合作委員會(huì)、亞洲(中國(guó)除外)、北美洲產(chǎn)量分別占比8.3%、6.6%、5.3%。

2、中國(guó)市場(chǎng)

（1）產(chǎn)能

中國(guó)是全球最大的電解鋁生產(chǎn)國(guó)，而國(guó)內(nèi)電解鋁行業(yè)的“產(chǎn)能天花板”政策執(zhí)行極其嚴(yán)格。自2017-2018年深化供給側(cè)改革以來(lái)，電解鋁合規(guī)產(chǎn)能上限維持在4500萬(wàn)噸，新增產(chǎn)能必須通過(guò)等量或減量置換實(shí)現(xiàn)。2025年中國(guó)電解鋁產(chǎn)能穩(wěn)中有增，全年復(fù)產(chǎn)規(guī)模55萬(wàn)噸/年、新投產(chǎn)能18萬(wàn)噸/年，截至2025年底，國(guó)內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4,483萬(wàn)噸/年，基本觸及“天花板”，較上年增加27萬(wàn)噸。產(chǎn)能利用率方面，在低效產(chǎn)能退出及總產(chǎn)能增長(zhǎng)緩慢的同時(shí)，近幾年鋁行業(yè)高利潤(rùn)帶動(dòng)電解鋁企業(yè)生產(chǎn)積極性，全行業(yè)保持高開(kāi)工率運(yùn)行。截至2025年末，中國(guó)電解鋁產(chǎn)能利用率超98%，幾乎滿負(fù)荷運(yùn)行。

（2）產(chǎn)銷量

2025年中國(guó)電解鋁產(chǎn)量4423萬(wàn)噸、消費(fèi)量4629萬(wàn)噸，同比分別增長(zhǎng)1.8%和2.5%，分別占全球產(chǎn)量和消費(fèi)量的59.4%和62.1%。供給端，2025年電解鋁產(chǎn)量在需求支撐下穩(wěn)步增長(zhǎng)，但受產(chǎn)能約束影響，增幅較2024年收窄。分地區(qū)來(lái)看，西北地區(qū)因可再生能源供應(yīng)充足，產(chǎn)量增長(zhǎng)顯著；西南地區(qū)受水電供應(yīng)穩(wěn)定影響，云南、廣西產(chǎn)量同比亦有所增長(zhǎng)，整體呈現(xiàn)出區(qū)域分布調(diào)整的特征。需求端，盡管房地產(chǎn)行業(yè)依舊低迷，家電、新能源汽車(chē)、電力、電子3C等領(lǐng)域仍保持良好態(tài)勢(shì)，支撐消費(fèi)市場(chǎng)持續(xù)擴(kuò)容。綜合全年產(chǎn)銷及進(jìn)口量，電解鋁供需呈緊平衡狀態(tài)。

從消費(fèi)結(jié)構(gòu)來(lái)看，電解鋁最主要的消費(fèi)領(lǐng)域分布在建筑及結(jié)構(gòu)、電子電力、鋁材及鋁合金出口、交通運(yùn)輸和耐用消費(fèi)品，需求占比分別為30.5%、19.2%、13.2%、12.8%、11.5%，累計(jì)占據(jù)87.2%的市場(chǎng)需求。盡管2025年房地產(chǎn)行業(yè)依舊低迷，但在政策支持下，家電、汽車(chē)、電網(wǎng)等領(lǐng)域需求保持良好態(tài)勢(shì)，鋁材出口勢(shì)頭強(qiáng)勁，共同帶動(dòng)電解鋁需求增長(zhǎng)。

四、電解鋁政策環(huán)境與監(jiān)管體系

1、產(chǎn)能剛性約束

2017年,國(guó)家發(fā)展改革委、工業(yè)和信息化部、國(guó)土資源部、環(huán)保部四部委聯(lián)合發(fā)布《清理整頓電解鋁行業(yè)違法違規(guī)項(xiàng)目專項(xiàng)行動(dòng)工作方案的通知》,全面開(kāi)展電解鋁違規(guī)違法項(xiàng)目清理整頓工作。要求電解鋁產(chǎn)能長(zhǎng)期控制在4,500萬(wàn)噸，正式設(shè)定了電解鋁產(chǎn)能天花板。2025年10月發(fā)布的《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》，明確提出優(yōu)化電解鋁產(chǎn)能布局。堅(jiān)持電解鋁產(chǎn)能總量約束，優(yōu)化電解鋁產(chǎn)能置換政策實(shí)施，新置換電解鋁項(xiàng)目應(yīng)符合鋁液交流電耗不高于13000千瓦時(shí)/噸、環(huán)?？?jī)效A級(jí)等要求，鼓勵(lì)采用500kA及以上電解槽，提高清潔能源使用比例。大氣污染防治重點(diǎn)區(qū)域不再新增電解鋁產(chǎn)能，鼓勵(lì)電解鋁產(chǎn)能向清潔能源富集、具有環(huán)境和能源容量地區(qū)轉(zhuǎn)移，發(fā)展一批具有國(guó)際競(jìng)爭(zhēng)力的綠色低碳鋁產(chǎn)品。加強(qiáng)低碳冶煉等顛覆性技術(shù)攻關(guān)和示范應(yīng)用，研究探索實(shí)施電解鋁產(chǎn)能置換差異化政策。隨著電解鋁產(chǎn)能剛性觸頂，落后產(chǎn)能持續(xù)出清，供給彈性顯著收縮，企業(yè)的盈利穩(wěn)定性將進(jìn)一步提升。

2、節(jié)能降碳政策

電解鋁既是重要的基礎(chǔ)原材料產(chǎn)業(yè)，也是能耗與排放大戶。在“雙碳”戰(zhàn)略深入推進(jìn)下，我國(guó)發(fā)布了《電解鋁行業(yè)節(jié)能降碳專項(xiàng)行動(dòng)計(jì)劃》《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》等一系列產(chǎn)業(yè)政策與專項(xiàng)規(guī)劃，對(duì)電解鋁行業(yè)設(shè)定了嚴(yán)格的節(jié)能降碳目標(biāo)與剛性約束要求?！朵X產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》提出：到2027年，綠色發(fā)展水平不斷提升，電解鋁行業(yè)能效標(biāo)桿水平以上產(chǎn)能占比提升至30%以上，能效基準(zhǔn)水平以下產(chǎn)能完成技術(shù)改造或淘汰退出，清潔能源使用比例30%以上，新增赤泥的資源綜合利用率15%以上。未來(lái)，行業(yè)將以政策為導(dǎo)向，持續(xù)優(yōu)化能源結(jié)構(gòu)、提升能效水平，穩(wěn)步朝著節(jié)能降碳、綠色低碳、高質(zhì)量可持續(xù)發(fā)展方向轉(zhuǎn)型。

3、綠電支持政策

電解鋁作為典型的高耗能產(chǎn)業(yè)，電力消耗占生產(chǎn)成本的30%以上，每生產(chǎn)1噸電解鋁需消耗13000-13500度電，電解鋁產(chǎn)業(yè)以火電為主的能源結(jié)構(gòu)導(dǎo)致碳排放強(qiáng)度居高不下。在此背景下，我國(guó)發(fā)布了《關(guān)于大力實(shí)施可再生能源替代行動(dòng)的指導(dǎo)意見(jiàn)》《鋁產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展實(shí)施方案（2025—2027年）》《中華人民共和國(guó)國(guó)民經(jīng)濟(jì)和社會(huì)發(fā)展第十五個(gè)五年規(guī)劃綱要》等多項(xiàng)政策，提出有序推動(dòng)符合要求的高載能產(chǎn)業(yè)向可再生能源資源富集區(qū)域轉(zhuǎn)移。鼓勵(lì)電解鋁產(chǎn)能向清潔能源富集地區(qū)轉(zhuǎn)移，本質(zhì)上是實(shí)現(xiàn)能源資源與產(chǎn)業(yè)需求的優(yōu)化匹配，兼具環(huán)保、經(jīng)濟(jì)與戰(zhàn)略多重價(jià)值。從環(huán)保層面看，綠電富集區(qū)清潔能源裝機(jī)占比高，如云南清潔能源占比超過(guò)90%，使用綠色電力生產(chǎn)電解鋁，噸鋁碳排放可降至1.57噸，噸煤電鋁的二氧化碳排放量高達(dá)12.61噸，降碳效果明顯。從經(jīng)濟(jì)層面看，綠電就近直供電價(jià)優(yōu)勢(shì)明顯，減少傳統(tǒng)遠(yuǎn)距離輸電中的線損費(fèi)用，且直供交易電價(jià)由供需雙方協(xié)商，相比電網(wǎng)統(tǒng)購(gòu)電價(jià)更具靈活性，能為企業(yè)節(jié)省電費(fèi)支出，顯著降低企業(yè)生產(chǎn)成本，提升企業(yè)盈利空間與市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。從戰(zhàn)略層面看，產(chǎn)能轉(zhuǎn)移可有效消化綠電富集區(qū)富余電力，破解西南地區(qū)“棄水”、西北地區(qū)綠電消納難題，同時(shí)推動(dòng)形成“綠電+產(chǎn)業(yè)鏈”的集聚發(fā)展模式，帶動(dòng)區(qū)域產(chǎn)業(yè)升級(jí)，保障電解鋁這一戰(zhàn)略金屬的產(chǎn)業(yè)鏈自主可控。

五、電解鋁企業(yè)格局分析

1、競(jìng)爭(zhēng)格局

電解鋁作為工業(yè)生產(chǎn)的核心基礎(chǔ)材料，廣泛應(yīng)用于交通運(yùn)輸、建筑、新能源等多個(gè)領(lǐng)域，行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)格局呈現(xiàn)“頭部集中、梯隊(duì)明顯”的特征。目前，中國(guó)鋁業(yè)、宏橋控股以電解鋁總產(chǎn)量808萬(wàn)噸、654.5萬(wàn)噸的優(yōu)勢(shì)，形成斷層式領(lǐng)先，牢牢占據(jù)行業(yè)第一梯隊(duì)的位置，憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局和規(guī)模效應(yīng)，主導(dǎo)著行業(yè)發(fā)展方向。第二梯隊(duì)包括神火股份、天山鋁業(yè)、云鋁股份等，電解鋁產(chǎn)量在100萬(wàn)噸以上。第三梯隊(duì)為電解鋁產(chǎn)量在100萬(wàn)噸以下的企業(yè)，如南山鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方、中孚實(shí)業(yè)等，未來(lái)隨著環(huán)保政策不斷升級(jí)，中小企業(yè)將因能耗、環(huán)保、成本壓力逐步出清。

2、企業(yè)占比

根據(jù)公司公告，2025年，中國(guó)鋁業(yè)、宏橋控股、神火股份、天山鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方六家上市企業(yè)累計(jì)貢獻(xiàn)了我國(guó)41.9%的電解鋁產(chǎn)量，其中中國(guó)鋁業(yè)以808萬(wàn)噸產(chǎn)量位居第一，占比18.3%；宏橋控股電解鋁產(chǎn)量為654.5萬(wàn)噸，占比14.8%。神火股份、天山鋁業(yè)、南山鋁業(yè)、焦作萬(wàn)方產(chǎn)量分別為170萬(wàn)噸、119萬(wàn)噸、68.52萬(wàn)噸、36萬(wàn)噸。

六、電解鋁行業(yè)發(fā)展趨勢(shì)

1、行業(yè)供需緊平衡格局持續(xù)

國(guó)內(nèi)電解鋁產(chǎn)能已觸及合規(guī)紅線，且產(chǎn)能利用率已攀升至理論極限，后續(xù)新增產(chǎn)能釋放空間狹窄。而海外供給則持續(xù)受能源成本高企及電力短缺等問(wèn)題制約難以快速放量，俄羅斯系我國(guó)進(jìn)口電解鋁的主要來(lái)源國(guó)，但其進(jìn)口補(bǔ)充效果受地緣政治影響存在潛在擾動(dòng)。與此同時(shí)，能源結(jié)構(gòu)轉(zhuǎn)型的敘事背景下，電網(wǎng)及儲(chǔ)能的投資提速，疊加新能源汽車(chē)較高景氣度延續(xù)，可對(duì)沖邊際減弱的地產(chǎn)和光伏用鋁需求，預(yù)計(jì)未來(lái)幾年我國(guó)電解鋁消費(fèi)量將保持增長(zhǎng)，行業(yè)供需緊平衡格局將貫穿該周期，成為支撐行業(yè)基本面的核心邏輯。

2、綠色低碳轉(zhuǎn)型加速

綠色低碳轉(zhuǎn)型加速，再生鋁、綠電鋁成為行業(yè)核心發(fā)展方向。截至到2025年底，我國(guó)再生鋁建成產(chǎn)能達(dá)到3300萬(wàn)噸以上，擬建產(chǎn)能2400余萬(wàn)噸。預(yù)計(jì)到2026年底，新增建成產(chǎn)能在300-500萬(wàn)噸，合計(jì)建成產(chǎn)能將超過(guò)3500萬(wàn)噸。同時(shí)隨著“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)，新能源汽車(chē)輕量化趨勢(shì)加速，再生鋁因能耗低、碳排放少的優(yōu)勢(shì)，成為汽車(chē)零部件的首選材料。此外，光伏邊框、儲(chǔ)能設(shè)備等領(lǐng)域的再生鋁需求也在快速增長(zhǎng)，進(jìn)一步拉動(dòng)產(chǎn)量增長(zhǎng)。歐盟碳關(guān)稅落地背景下，具備高綠電占比的鋁產(chǎn)品有望獲得長(zhǎng)期出口溢價(jià)，海外市場(chǎng)空間仍有較大提升潛力。

3、技術(shù)升級(jí)持續(xù)推動(dòng)降本增效

技術(shù)升級(jí)持續(xù)推動(dòng)降本增效，500kA以上超大型電解槽技術(shù)已實(shí)現(xiàn)廣泛應(yīng)用，噸鋁直流電耗降至12500kWh以下，較傳統(tǒng)技術(shù)節(jié)能15%以上。隨著惰性陽(yáng)極、低溫電解等前沿技術(shù)逐步商業(yè)化落地，將進(jìn)一步打破行業(yè)降本減排瓶頸，為電解鋁行業(yè)綠色低碳、高效低成本發(fā)展打開(kāi)廣闊空間。

4、行業(yè)集中度持續(xù)攀升

行業(yè)集中度持續(xù)攀升，在4500萬(wàn)噸/年產(chǎn)能天花板剛性鎖定的背景下，存量產(chǎn)能加速向具備顯著成本與資源優(yōu)勢(shì)的龍頭企業(yè)集聚。頭部企業(yè)憑借全產(chǎn)業(yè)鏈布局、綠電資源儲(chǔ)備或自備電廠優(yōu)勢(shì)，構(gòu)建起難以復(fù)制的成本壁壘，而缺乏核心競(jìng)爭(zhēng)力的高成本中小企業(yè)，受電力成本高企、碳約束加劇等因素影響，生存空間持續(xù)壓縮并加速出清。未來(lái)，龍頭企業(yè)市場(chǎng)份額將不斷提升，行業(yè)“強(qiáng)者恒強(qiáng)”的馬太效應(yīng)愈發(fā)凸顯。

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