人形機器人行業(yè)周報：杭叉、中力、井松三大物流裝備巨頭入局具身智能行業(yè)

重要事件：

具身智能方面：（1）杭叉集團在上周CeMAT 展會上發(fā)布其首款輪式物流人形機器人，同展會上井松智能發(fā)布其輪足式人形機器人；（2）中力將在雙十一首發(fā)其超人形具身智能機器人“袋鼠”；（4）安徽合力將于11 月5-6 日發(fā)布其具身智能物流機器人及相關解決方案；（5）震?？萍紨M斥資21 億加碼機器人零部件制造；（6）昊志機電子公司擬投資2.32 億元建設高端裝備智能制造項目；（7）樂聚機器人正式啟動IPO 流程；（8）首個5G-A 具身智能機器人電網(wǎng)巡檢應用示范發(fā)布。

周度簡評：

我們認為，物流裝備巨頭相繼布局具身智能領域，有望驅動工業(yè)物流場景成為該技術最早實現(xiàn)商業(yè)化落地的領域之一。通過運用人形機器人探索更高柔性、更泛化的智能作業(yè)場景，企業(yè)將物流裝備產(chǎn)業(yè)鏈與人形機器人技術應用深度融合，有望加速具身智能在工業(yè)物流領域的落地應用，推動工業(yè)物流成為具身智能率先實現(xiàn)商業(yè)化的核心場景。建議關注物流裝備相關標的。

11 月機器人板塊催化密集。小鵬有望于5 日發(fā)布新一代機器人，特斯拉6 日股東大會或將更新Optimus 第三代進度，10 日中國機器人產(chǎn)業(yè)發(fā)展大會將于上海召開。重點關注特斯拉Optimus 第三代最新進展及相關產(chǎn)業(yè)鏈，人形機器人板塊遠期潛力依舊樂觀。

四季度國產(chǎn)機器人廠家陸續(xù)計劃IPO。宇樹科技預計在10-12 月間向證券交易所提交備案文件，樂聚機器人也于10 月30 日完成IPO 輔導準備。國產(chǎn)整機廠對“人形機器第一股”競爭激烈，板塊資本化加速，未來有望向配套產(chǎn)業(yè)鏈拋出大規(guī)模訂單，建議關注國產(chǎn)鏈關鍵龍頭。

相關標的：

（1）關注物流裝備相關標的：

杭叉集團、中力股份、安徽合力、井松智能

（2）關注T 鏈相關標的：

Tier 1：三花智控（家電組）、拓普集團（汽車組）、均勝電子（汽車組）、新泉股份（汽車組）

減速器：哈默納科（6324.T）、綠的諧波、雙環(huán)傳動（汽車組）無框力矩電機：信質集團

絲杠：恒立液壓、嶸泰股份（汽車組）、五洲新春、北特科技（汽車組）

結構件：永茂泰（有色組）、旭升集團

輕量化：肇民科技（汽車組）、恒勃股份

靈巧手：鳴志電器、德昌電機控股（汽車組）、浙江榮泰

充電模組：領益智造（電子組）

（3）關注國產(chǎn)鏈關鍵龍頭

本體：優(yōu)必選、越疆、中堅科技、拓斯達

大腦：天準科技

關節(jié)&絲杠：美湖股份（宇樹、富士康等）、震?？萍?、夏廈精密、豐立智能、中大力德、國茂股份

連接器&線束：珠城科技、電連技術（電子組）

新材料：翔樓新材、江蘇博云、富春染織

傳感器：柯力傳感

四足機器人：長源東谷

風險提示：人形機器人產(chǎn)業(yè)化不及預期。

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轉自招商證券股份有限公司 研究員：郭倩倩/葛小川