電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報(bào)：固態(tài)電池加速產(chǎn)業(yè)化 太空光伏潛力可期

電氣設(shè)備10679 上漲0.79%，表現(xiàn)強(qiáng)于大盤。（本周，1 月12 日-1 月16 日，下同），鋰電池漲1.5%，新能源汽車漲1.29%，光伏漲0.87%，電氣設(shè)備漲0.79%，風(fēng)電跌4.74%，發(fā)電設(shè)備跌4.15%，核電跌2.09%。

漲幅前五為華光股份、億華通、三變科技、合縱科技、保變電氣；跌幅前五為向日葵、億晶光電、金風(fēng)科技、寶勝股份、航天機(jī)電。

行業(yè)層面：儲(chǔ)能：烏克蘭總理下令，加快電力和額外電力設(shè)備的進(jìn)口；四部門：加強(qiáng)政府投資基金投向儲(chǔ)能、新能源等鼓勵(lì)類產(chǎn)業(yè)。江西虛擬電廠：2027 年調(diào)節(jié)能力超1GW，實(shí)施一批試點(diǎn)項(xiàng)目。天合儲(chǔ)能再簽拉美GWh 級(jí)大單，鞏固區(qū)域前五儲(chǔ)能解決方案提供商地位。國投電力儲(chǔ)能裝機(jī)規(guī)模逼近70 萬千瓦，Q4 新增風(fēng)光儲(chǔ)裝機(jī)超214 萬千瓦。人形機(jī)器人：富士康與優(yōu)必選達(dá)成人形機(jī)器人戰(zhàn)略合作；星動(dòng)紀(jì)元與順豐科技達(dá)成深度合作；馬斯克發(fā)布與機(jī)器人共舞視頻。電動(dòng)車：中汽協(xié)：12 月電動(dòng)車銷量171 萬輛，同環(huán)比+7%/-6%，全年累計(jì)1644 萬輛，同比+28%，其中出口258 萬輛，同比+103%；乘聯(lián)會(huì)：2026 年1 月1-11 日，新能源乘用車零售11.7 萬輛，同環(huán)比-38%/-67%；2025 年全球儲(chǔ)能系統(tǒng)出貨498GWh，同比增長99%，儲(chǔ)能電池出貨640GWh，同比增長82.9%；2025 年全球產(chǎn)量達(dá)到2297Gwh，同比大增48.5%；金龍羽2GWh 固態(tài)電池量產(chǎn)線項(xiàng)目落地深圳；六部門：報(bào)廢新能源汽車時(shí)必須“車電一體”；諾德股份與國軒高科簽訂18 億元銅箔采購框架合同；國軒高科年產(chǎn)20 萬噸正極材料、年產(chǎn)萬噸級(jí)硅碳負(fù)極材料產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目開工；中創(chuàng)新航信陽基地 51GWh 電池基地開工；2025 年鈉電產(chǎn)量3.45GWh，同比接近翻番；芬蘭電池企業(yè)稱推出全球首款可量產(chǎn)固態(tài)電池。市場(chǎng)價(jià)格及周環(huán)比：碳酸鋰：國產(chǎn)99.5% 14.50 萬/噸，+1.05 萬/噸，+7.8%；國產(chǎn)主流廠商 15.25 萬/噸，+1.05 萬/噸，+7.4%；工業(yè)級(jí)SMM 15.45 萬/噸，+1.80 萬/噸，+13.2%；電池級(jí)SMM 15.80萬/噸，+1.80 萬/噸，+12.9%；正極：錳酸鋰-動(dòng)力SMM 5.65 萬/噸，+0.40 萬/噸，+7.6%；鈷酸鋰SMM 40.45萬/噸，+1.35 萬/噸，+3.5%；磷酸鐵鋰-動(dòng)力SMM 5.55 萬/噸，+0.47 萬/噸，+9.3%；金屬鋰：SMM 80.00萬/噸，+0.0 萬/噸，+0.0%；氫氧化鋰：國產(chǎn) 13.80 萬/噸，+1.80 萬/噸，+15.0%；國產(chǎn)SMM 14.9 萬/噸，+1.70 萬/噸，+12.9%；電池：圓柱18650-2500mAh 4.95 元/支，+0.10 元/支，+2.1%；方形-鐵鋰SMM 0.369元/wh，+0.00 元/wh，+0.0%；隔膜：5um 濕法/國產(chǎn)SMM 1.41 元/平，+0.01 元/平，+0.7%；前驅(qū)體：四氧化三鈷SMM36.65 萬/噸，+0.00 萬/噸，+0.0%；六氟磷酸鋰：SMM 15.50 萬/噸，-0.15 萬/噸，-1.0%；新能源：東方日升攜手上海港灣，圍繞“鈣鈦礦+P 型異質(zhì)結(jié)疊層技術(shù)”再研發(fā)、驗(yàn)證與產(chǎn)業(yè)化中展開深度合作；馬斯克：三年內(nèi)星艦發(fā)射頻率將超過每小時(shí)1 次，每年生產(chǎn)1 萬艘星艦飛船；日本建成全球最大鈣鈦礦項(xiàng)目；挪威可再生能源公司與埃及簽署非洲最大光儲(chǔ)項(xiàng)目，1.95GW 光伏+3.9GWh 儲(chǔ)能。本周硅料 60.00 元/kg，環(huán)比 0.00%；N 型 210R 硅片 1.50 元 / 片，環(huán)比 0.00%；N 型 210 硅片 1.70 元 / 片，環(huán)比0.00%；雙面 Topcon182 電池片 0.42 元 / W，環(huán)比 0.00%；雙面 Topcon182 組件 0.80 元 / W，環(huán)比8.11%；光伏玻璃 3.2mm/2.0mm 17.50/10.50 元 / 平，環(huán)比 -4.11%/-4.55%。風(fēng)電：英國AR7 海風(fēng)拍賣開標(biāo)，開標(biāo)總?cè)萘?.4GW，其中固定式8.25GW、漂浮式193MW。本周招標(biāo) 1.800GW：陸上1.8GW/海上0GW；本周開/中標(biāo)均價(jià)：陸風(fēng)1574.24/KW，陸風(fēng)(含塔筒)2348.25 元/KW，海風(fēng)2549.22 元/KW。本月招標(biāo)：2.89GW，同比-63.43%：陸上1.96GW，同比-59.02%，海上0GW，同比-100%。26 年招標(biāo)：2.89GW，同比-63.43%：陸上2.89GW/海上0GW，同比-59.02%/同比-100%。本月開標(biāo)均價(jià)：陸風(fēng)1561.73 元/KW，陸風(fēng)（含塔筒）2239.10元/KW，海風(fēng)2549.22 元/KW。電網(wǎng)：蘇州市分布式光伏接入電網(wǎng)可開放容量（2026 年第一季度）。

公司層面：科士達(dá)：公司預(yù)計(jì)2025 年度歸母凈利潤為6-6.6 億元，同比增長52.21%-67.43%；震?？萍迹?

公司預(yù)計(jì)2025 年度歸母凈利潤5-5.5 億元，同比預(yù)計(jì)96.9%-116.6%；容百科技：公司預(yù)計(jì)2025 年第四季度實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤約3,000 萬元，扭虧為盈，但全年預(yù)計(jì)歸母凈利潤為-19,000 萬元到-15,000 萬元；與寧德時(shí)代簽署磷酸鐵鋰正極材料采購協(xié)議，計(jì)劃在2026 年至2031 年間供應(yīng)305 萬噸材料，總金額超1200 億元；2026 年1 月18 日，因公司重大合同公告涉嫌誤導(dǎo)性陳述等，收到中國證券監(jiān)督管理委員會(huì)立案告知書以及問詢函；TCL 中環(huán)：籌劃投資一道新能源，已簽署合作框架意向書；公司預(yù)計(jì)2025 年歸母凈虧損82-96 萬元；金風(fēng)科技：公司為子公司金風(fēng)國際和金風(fēng)越南分別提供約2.75 億元和0.60 億元人民幣的履約擔(dān)保；思源電氣：2025 年度業(yè)績快報(bào)顯示，公司實(shí)現(xiàn)營業(yè)總收入212.05 億元（+37.18%）、歸母凈利潤31.63億元（+54.35%）；金盤科技：“金盤轉(zhuǎn)債”計(jì)劃自2023 年3 月22 日開始轉(zhuǎn)股，可轉(zhuǎn)債的初始轉(zhuǎn)股價(jià)格為89.28 元/股；非晶合金鐵芯數(shù)字化工廠項(xiàng)目的新產(chǎn)品非晶帶材產(chǎn)線投產(chǎn)成功，公司掌握非晶帶材核心技術(shù)；鈞達(dá)股份：公司預(yù)計(jì)2025 年歸母凈利潤虧損12 億–15 億元；控股股東海南錦迪科技投資有限公司計(jì)劃減持不超過公司剔除回購專用賬戶股份后總股本的3%，即8,725,435 股；公司擬以現(xiàn)金出資3,000 萬元，認(rèn)購上海星翼芯能科技有限公司新增注冊(cè)資本46.15 萬元，獲得其16.67%的股權(quán)；晶澳科技：公司預(yù)計(jì)2025年歸母凈利潤虧損45-48 億元；通威股份：公司預(yù)計(jì)2025 年度歸母凈虧損為90-100 億元；隆基綠能：公司預(yù)計(jì)2025 年度歸母凈虧損60-65 億元；愛旭股份：公司預(yù)計(jì)2025 年度歸母凈虧損12-19 億元。

投資策略：儲(chǔ)能：國內(nèi)容量補(bǔ)償電價(jià)逐步出臺(tái)，大儲(chǔ)需求超預(yù)期，供應(yīng)緊張，26 年預(yù)計(jì)60%+增長，美國大美麗法案后25 年搶裝超預(yù)期，疊加數(shù)據(jù)中心儲(chǔ)能25Q4 開始爆發(fā)，26 年有望超預(yù)期，歐洲、中東等新興市場(chǎng)大儲(chǔ)需求爆發(fā)，持續(xù)高增長；歐洲戶儲(chǔ)去庫完成，出貨恢復(fù)，工商儲(chǔ)需求開始爆發(fā)，新興市場(chǎng)持續(xù)增長，我們預(yù)計(jì)全球儲(chǔ)能裝機(jī)26 年60%以上增長，未來三年復(fù)合30-50%增長，繼續(xù)強(qiáng)推大儲(chǔ)，看好大儲(chǔ)集成和儲(chǔ)能電池龍頭。鋰電&固態(tài)：國內(nèi)1 月電動(dòng)車以舊換新地方細(xì)則未出臺(tái)，短期銷量疲軟，預(yù)計(jì)3 月起有望恢復(fù)，預(yù)計(jì)26 年本土銷量仍有望實(shí)現(xiàn)5-10%增長，且?guī)щ娏刻嵘?0%。同時(shí)儲(chǔ)能需求依舊強(qiáng)勁，碳酸鋰價(jià)格大幅上漲短期不改1 月排產(chǎn)，同時(shí)搶出口或帶來2 月排產(chǎn)上修。上周碳酸鋰價(jià)格大幅波動(dòng)，產(chǎn)業(yè)鏈加速調(diào)價(jià)，新簽訂單已反應(yīng)漲價(jià)，終端尚可承受，26 年仍有上漲空間；材料方面，1 月6F 長協(xié)價(jià)近15 萬元/噸、鐵鋰加工費(fèi)上周1.5-2k/噸、隔膜小客戶漲價(jià)20-40%，繼續(xù)看好鋰電板塊，首推寧德、億緯鋰能等，看好天賜、裕能、恩捷、璞泰來、科達(dá)利、尚太等價(jià)格彈性和優(yōu)質(zhì)材料龍頭標(biāo)的，同時(shí)看好碳酸鋰優(yōu)質(zhì)龍頭贛鋒、中礦、永興、盛新等。另外，26Q1 固態(tài)催化劑眾多，龍頭企業(yè)加快量產(chǎn)線招標(biāo)，繼續(xù)看好硫化物固態(tài)電解質(zhì)和硫化鋰及核心設(shè)備優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。機(jī)器人：Tesla Gen3 將于26 年Q1 推出，2030 年依然預(yù)期100 萬臺(tái)；人形公司產(chǎn)品、訂單、資本端等進(jìn)展提速，25-26 年國內(nèi)外量產(chǎn)元年共振，我們繼續(xù)全面看好人形板塊，全面看好T 鏈確定性供應(yīng)商和頭部人形核心供應(yīng)鏈、看好總成、靈巧手、絲杠、諧波、傳感器、運(yùn)控等核心環(huán)節(jié)。AIDC：海外算力升級(jí)對(duì)AIDC 要求持續(xù)提升，高壓、直流、高功率趨勢(shì)明顯，SST 有加速趨勢(shì)，國內(nèi)相關(guān)公司迎來出海新機(jī)遇，繼續(xù)看好有技術(shù)和海外渠道優(yōu)勢(shì)的龍頭；工控：工控25 年需求總體繼續(xù)弱復(fù)蘇，鋰電需求恢復(fù)、風(fēng)電、機(jī)床等向好，同時(shí)布局機(jī)器人第二增長曲線，全面看好工控龍頭。風(fēng)電：25年國內(nèi)海風(fēng)8GW+，三年行動(dòng)計(jì)劃推進(jìn)中提升國內(nèi)海風(fēng)空間，歐洲海風(fēng)進(jìn)入持續(xù)景氣周期，繼續(xù)全面看好海風(fēng)，25 年陸風(fēng)100GW+，同增25%，風(fēng)機(jī)價(jià)格漲3-5%，風(fēng)機(jī)毛利率逐步修復(fù)，推薦海纜、海樁、整機(jī)等。光伏：25Q4 國內(nèi)終端需求支撐偏弱，排產(chǎn)下降，政策引導(dǎo)光伏反內(nèi)卷力度強(qiáng)，硅料成為主要抓手，最新報(bào)價(jià)65 元/kg+，硅片、電池也聯(lián)合提價(jià)，組件需求偏弱部分報(bào)價(jià)上漲2-4 分傳導(dǎo)成本；26 年國內(nèi)需求將明顯下滑，海外需求保持穩(wěn)增，綜合全球看需求將略微下滑?？春檬芤娴哪孀兤鳝h(huán)節(jié)、看好反內(nèi)卷受益的硅料、組件等。電網(wǎng)：25 年電網(wǎng)投資增長，出海變壓器高景氣，看好Alpha 龍頭公司思源等。

投資建議：寧德時(shí)代（動(dòng)力&儲(chǔ)能電池全球龍頭、增長確定估值低）、陽光電源（逆變器全球龍頭、海外大儲(chǔ)集成優(yōu)質(zhì)龍頭、切入AIDC）、思源電氣（電力設(shè)備國內(nèi)出海雙龍頭、訂單和盈利超預(yù)期）、三花智控（熱管理全球龍頭、特斯拉機(jī)器人總成空間大）、科達(dá)利（結(jié)構(gòu)件全球龍頭穩(wěn)健增長、諧波為核心的人形零部件總成潛力大）、億緯鋰能（動(dòng)力&儲(chǔ)能鋰電上量盈利向好并走出特色之路、消費(fèi)類電池穩(wěn)?。?、鈞達(dá)股份（光伏電池龍頭、入股尚翼布局太空光伏）、明陽智能（風(fēng)機(jī)盈利大拐點(diǎn)、太空光伏想象空間大）、上海洗霸（全面布局固態(tài)、有研合資硫化鋰有望領(lǐng)先）、浙江榮泰（云母龍頭增長確定、絲杠及總成大客戶進(jìn)展迅速）、廈鎢新能（鈷酸鋰需求盈利向好、卡位硫化鋰固態(tài)潛力大）、納科諾爾（干法設(shè)備龍頭、固態(tài)設(shè)備全面布局）、當(dāng)升科技（三元正極龍頭、固態(tài)電解質(zhì)技術(shù)領(lǐng)先）、天賜材料（電解液&六氟龍頭、六氟漲價(jià)超預(yù)期彈性大）、四方股份（二次設(shè)備龍頭估值低、SST 優(yōu)勢(shì)明顯并大力拓展）、中恒電氣（高壓直流積累深厚、800V 巴拿馬電源龍頭）、優(yōu)優(yōu)綠能（充電樁模塊盈利拐點(diǎn)、AIDC 想象空間很大）、匯川技術(shù)（通用自動(dòng)化弱復(fù)蘇龍頭、Alpha 明顯、聯(lián)合動(dòng)力持續(xù)超預(yù)期）、金盤科技（干變?nèi)螨堫^海外全面布局、AIDC大力布局）、伊戈?duì)枺ㄗ儔浩鞒龊＿M(jìn)入收獲期、布局AIDC）、麥格米特（多產(chǎn)品穩(wěn)健增長、英偉達(dá)供應(yīng)商AIDC 潛力大）、震裕科技（結(jié)構(gòu)件盈利逐步修復(fù)、關(guān)節(jié)總成拓展到手臂總成空間大）、華友鈷業(yè)（鋰電資  源材料一體化布局、鈷管控價(jià)格和盈利有望超預(yù)期）、大金重工（海風(fēng)出口布局厚積薄發(fā)、量利雙升超預(yù)期）、海博思創(chuàng)（國內(nèi)大儲(chǔ)龍頭提前卡位優(yōu)勢(shì)明顯、積極開拓海外儲(chǔ)能）、贛鋒鋰業(yè)（自有礦比例提升碳酸鋰龍頭、電池初具規(guī)模）、璞泰來（負(fù)極龍頭盈利拐點(diǎn)隔膜涂敷穩(wěn)增、固態(tài)電池設(shè)備&材料領(lǐng)先）、阿特斯（一體化組件頭部企業(yè)、深耕海外大儲(chǔ)進(jìn)入收獲期）、比亞迪（電動(dòng)車銷量持續(xù)向好且結(jié)構(gòu)升級(jí)、儲(chǔ)能海外市場(chǎng)拓展順利）、德業(yè)股份（新興市場(chǎng)開拓先鋒、戶儲(chǔ)爆發(fā)工商儲(chǔ)蓄勢(shì)）、中礦資源（碳酸鋰優(yōu)質(zhì)資源有彈性、銫銣等盈利穩(wěn)?。⑹⑿落嚹埽ǖ臀环e極布局鋰資源、碳酸鋰漲價(jià)彈性大）、恩捷股份（濕法隔膜龍頭、盈利修復(fù)可期）、湖南裕能（鐵鋰正極龍頭強(qiáng)、高端產(chǎn)品供需緊張漲價(jià)在即）、尚太科技（負(fù)極龍頭份額提升超預(yù)期、成本優(yōu)勢(shì)大盈利能力強(qiáng)）、隆基綠能（BC 26 年上量有望率先走出周期、收購精控布局大儲(chǔ)第二增長曲線）、中熔電氣（熔斷器龍頭增長確定、布局高壓直流等新品打造第二增長曲線）、欣旺達(dá)（消費(fèi)鋰電盈利向好、動(dòng)儲(chǔ)鋰電上量盈利在即）、宏發(fā)股份（傳統(tǒng)繼電器穩(wěn)增長、高壓直流和PDU 持續(xù)高增長）、東方電纜（海纜壁壘高格局好，海風(fēng)項(xiàng)目開始啟動(dòng)）、金風(fēng)科技（風(fēng)機(jī)毛利率恢復(fù)有望超預(yù)期、風(fēng)電運(yùn)營穩(wěn)健）、富臨精工（高壓實(shí)鐵鋰領(lǐng)先且獲寧德控股擴(kuò)產(chǎn)、機(jī)器人布局深厚）、新宙邦（電解液&氟化工齊頭并進(jìn)）、天奈科技（碳納米管龍頭、快充&硅碳&固態(tài)持續(xù)受益）、星源材質(zhì)（干法和濕法隔膜龍頭、LG 等海外客戶進(jìn)展順利）、艾羅能源（老牌戶儲(chǔ)龍頭、工商儲(chǔ)率先起量）、錦浪科技（歐洲去庫完成逆變器迎來拐點(diǎn)、新興市場(chǎng)銷售提升提供支撐）、天合光能（210 一體化組件龍頭、儲(chǔ)能開始進(jìn)入收獲期）、容百科技（高鎳正極龍頭、海外進(jìn)展超預(yù)期）、北特科技（絲杠頭部批量空間大、汽零平穩(wěn)）、偉創(chuàng)電氣（變頻伺服持續(xù)增長、大力布局人形機(jī)器人）、遠(yuǎn)航精密（鎳帶箔龍頭、固態(tài)鎳基潛力大）、良信股份（斷路器優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，率先切入海外AIDC 供應(yīng)鏈潛力大）、雷賽智能（伺服控制器龍頭企業(yè)、機(jī)器人關(guān)節(jié)批量優(yōu)勢(shì)明顯）、盛弘股份（受益海外和國內(nèi)AI 資本開支、海外儲(chǔ)能新客戶拓展）、禾邁股份（微逆去庫尾聲重回高增長、儲(chǔ)能產(chǎn)品開始導(dǎo)入）、斯菱智驅(qū)（車后軸承市場(chǎng)穩(wěn)定增長、打造諧波第二增長曲線）、祥鑫科技（汽零和結(jié)構(gòu)件穩(wěn)健、積極布局人形/AIDC/液冷）、三星醫(yī)療（海外配網(wǎng)和電表需求強(qiáng)勁、國內(nèi)增長穩(wěn)?。?、固德威（組串逆變器持續(xù)增長，儲(chǔ)能電池和集成逐步恢復(fù)）、隆基綠能（單晶硅片和組件全球龍頭、BC 技術(shù)值得期待）、愛旭股份（ABC 電池組件龍頭、25 年大幅放量）、通威股份（硅料龍頭受益供給側(cè)改革、電池和組件有望改善）、科華數(shù)據(jù)（全面受益國內(nèi)AI 資本開支新周期、數(shù)據(jù)和數(shù)能雙星驅(qū)動(dòng)）、晶澳科技（一體化組件龍頭、盈利率先恢復(fù)）、晶科能源（一體化組件龍頭、Topcon 明顯領(lǐng)先）、聚和材料（銀漿龍頭、銅漿率先布局）、福斯特（EVA 和POE 膠膜龍頭、感光干膜上量）、國電南瑞（二次設(shè)備龍頭、穩(wěn)健增長可期）、帝科股份（銀漿龍頭、銀包銅銀漿率先量產(chǎn)在即）、曼恩斯特（磨頭龍頭持續(xù)高增、多品類擴(kuò)張布局固態(tài)和人形）、日月股份（大鑄件緊缺提價(jià)可期，盈利彈性大）、上能電氣（逆變器地面地位穩(wěn)固、大儲(chǔ)PCS 放量在即）、平高電氣（特高壓交直流龍頭、估值低業(yè)績持續(xù)超預(yù)期）、許繼電氣（一二次電力設(shè)備龍頭、柔直彈性可期）、中偉股份（三元前聚體龍頭、鎳鋰金屬布局可觀）、明陽智能（海上風(fēng)機(jī)龍頭、風(fēng)機(jī)毛利率修復(fù)彈性大）、福萊特（光伏玻璃龍頭成本優(yōu)勢(shì)顯著、價(jià)格底部有望企穩(wěn)反彈）、三一重能（成本優(yōu)勢(shì)明顯、雙海戰(zhàn)略見成效）、華盛鋰電、天齊鋰業(yè)、艾羅能源、中國西電、禾望電氣、天順風(fēng)能、德方納米、昱能科技、威邁斯、儒競(jìng)科技、派能科技、元力股份、大金重工、海興電力、中熔電氣、天齊鋰業(yè)、日月股份、三一重能、金風(fēng)科技。建議關(guān)注：先惠技術(shù)、佛塑科技、天際股份、多氟多、海辰藥業(yè)、峰岹科技、英聯(lián)股份、凌云股份、宏工科技、安科瑞、鳴志電器、科士達(dá)、英維克、明陽電氣、東方電氣、中信博、東威科技、宇邦新材、海力風(fēng)電、新強(qiáng)聯(lián)、通靈股份、快可電子、中科電氣、美暢股份、璉升科技、振華新材、大全能源、通合科技、金雷股份、禾川科技、嘉元科技、 TCL中環(huán)、弘元綠能、東方日升等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：投資增速下滑，政策不及市場(chǎng)預(yù)期，價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)超市場(chǎng)預(yù)期

知前沿，問智研。智研咨詢是中國一流產(chǎn)業(yè)咨詢機(jī)構(gòu)，十?dāng)?shù)年持續(xù)深耕產(chǎn)業(yè)研究領(lǐng)域，提供深度產(chǎn)業(yè)研究報(bào)告、商業(yè)計(jì)劃書、可行性研究報(bào)告及定制服務(wù)等一站式產(chǎn)業(yè)咨詢服務(wù)。專業(yè)的角度、品質(zhì)化的服務(wù)、敏銳的市場(chǎng)洞察力，專注于提供完善的產(chǎn)業(yè)解決方案，為您的投資決策賦能。

轉(zhuǎn)自東吳證券股份有限公司 研究員：曾朵紅/阮巧燕