2025年前三季度乳制品行業(yè)運行分析

2025 年前三季度，我國乳制品行業(yè)處于供需結(jié)構(gòu)再平衡的關(guān)鍵階段。上游原料奶市場呈現(xiàn)階段性供給過剩，價格持續(xù)下行，倒逼產(chǎn)能調(diào)整。行業(yè)市場已經(jīng)呈現(xiàn)出高度集中的競爭格局，整體競爭格局較為穩(wěn)定。政策層面構(gòu)成了一套從內(nèi)部扶持到外部保護、從短期紓困到長期引領(lǐng)的系統(tǒng)性措施，行業(yè)競爭從過去依賴規(guī)模擴張和價格營銷，轉(zhuǎn)向?qū)θa(chǎn)業(yè)鏈掌控力、深加工核心技術(shù)以及品質(zhì)的競爭。

2025 年1－9 月，我國乳制品行業(yè)面臨階段性供給過剩，供需關(guān)系仍處于動態(tài)調(diào)整過程中，疊加需求偏弱，價格亦呈回落態(tài)勢。

乳制品行業(yè)的上游主要是原料奶（即牛奶），根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，中國牛奶產(chǎn)量近年來增速已有所放緩，2024 年以來出現(xiàn)負增長。2025 年1－9 月，中國牛奶產(chǎn)量為2921.00 萬噸，同比增長0.7%，供需關(guān)系仍處于動態(tài)調(diào)整過程中。一方面，乳制品消費在一定程度上受到經(jīng)濟增速放緩、近年來人口出生率偏低的影響；另一方面，植物基飲料等替代產(chǎn)品的興起也對乳制品市場造成了沖擊，如椰子水、中式養(yǎng)生水市場份額快速提升。需求不足使得乳企不得不調(diào)整生產(chǎn)計劃，減少產(chǎn)量。

下游方面，根據(jù)國家統(tǒng)計局數(shù)據(jù)，2025 年1－9 月，中國乳制品產(chǎn)量延續(xù)下降態(tài)勢，同比下降0.5%至2197.9 萬噸，主要表現(xiàn)為乳企自有牧場產(chǎn)能開始逐步超市場需求。但下游產(chǎn)量的下行滯后于上游原料奶的下行，主要系原料奶“供應量”與最終進入終端產(chǎn)品的“實際消化量”之間存在緩沖與時滯。終端需求走弱通常先表現(xiàn)為渠道動銷放緩、成品庫存上升，乳企會通過壓產(chǎn)、促銷去庫存等方式調(diào)節(jié)生產(chǎn)，并在奶源階段性過剩時采取“噴粉”等方式將部分生鮮乳轉(zhuǎn)化為可存儲產(chǎn)品，形成短期緩沖。隨后，乳企通過限收、議價等方式將壓力向上游牧場傳導，但受奶牛繁育與泌乳周期、存欄調(diào)整等長周期約束，上游供給出清通常滯后于需求與乳企生產(chǎn)端的調(diào)整。

銷售價格方面，根據(jù)國家奶牛產(chǎn)業(yè)技術(shù)體系數(shù)據(jù)顯示，2021－2024 年中國牛奶銷售價格累計下跌幅度超過20%，2025 年以來奶價持續(xù)在低位徘徊（例如山東省2025 年上半年的原料奶均價約為3.06 元/千克，同比進一步下降12.82%）。2025 年1－9 月跌勢進一步加劇，價格大幅下探至3.37 元/千克，同比降幅擴大至12.69%。這一價格走勢是供給與需求兩側(cè)因素共同作用、相互強化的直接結(jié)果。在供給端，受前期政策鼓勵、養(yǎng)殖效益可觀等因素驅(qū)動，國內(nèi)奶牛養(yǎng)殖產(chǎn)能持續(xù)擴張，規(guī)?；翀鏊教嵘龓恿藛萎a(chǎn)增長。與此同時，進口大包粉等乳原料憑借價格優(yōu)勢持續(xù)涌入，進一步增加了國內(nèi)市場的有效供給。然而，在需求端市場卻未能同步消化激增的奶源。受宏觀經(jīng)濟增速放緩、消費信心疲軟以及人口出生率下降影響嬰幼兒配方奶粉消費等多重因素影響，終端乳制品消費增長乏力，甚至出現(xiàn)收縮。

這種“供給增、需求弱”的格局導致了嚴重的供過于求。乳制品加工企業(yè)為了應對終端產(chǎn)品銷售不暢的壓力，一方面會減少原奶收購量，另一方面則會將過剩的原奶加工成可以長期儲存的大包粉作為“緩沖池”，但這又加劇了庫存壓力和未來的供給預期。由此，強大的市場壓力沿著產(chǎn)業(yè)鏈向上游傳導，最終體現(xiàn)為原料奶價格的斷崖式下跌。

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