石油石化行業(yè)大宗商品框架系列(三)：解構(gòu)石化化工鏈 傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)中的新機遇
中國石化化工業(yè)正處上一輪價格周期底部、新一輪價格周期起步的過渡階段，庫存周期正處被動去庫向主動補庫的過渡期間,有望漸進迎來景氣上行期。2025年7月中央財經(jīng)委員會再提及“反內(nèi)卷”，配合化工企業(yè)被動去庫推進，工業(yè)品PPI和化工原料PPIRM有所反彈，預(yù)示著本輪價格下行和去庫期或已接近尾聲，新一輪價格周期和補庫周期有望在供給端反內(nèi)卷、需求端促內(nèi)需政策下漸進開啟。
疫苗行業(yè)周報：業(yè)績承壓與管線推進并行 關(guān)注結(jié)構(gòu)性機會
（1）智飛生物：CA111 注射液進入Ⅰ期臨床試驗。智飛生物控股子公司宸安生物研發(fā)的CA111 注射液在浙江省開展Ⅰ期臨床試驗。CA111 注射液是一款葡萄糖依賴性胰島素釋放肽受體和胰高血糖素樣肽-1 受體的雙重激動劑。與單靶點的同類藥物相比，雙激動劑協(xié)同互補可以有效降低給藥的副作用。
有色金屬行業(yè)：錫價短期下跌 中長期投資價值凸顯
2026 年1 月19 日，據(jù)長江有色金屬網(wǎng)數(shù)據(jù)，錫均價報價390,750 元/噸，較前一交易日暴跌24,000 元/噸，現(xiàn)貨錫價單日暴跌逾5%，倫敦期貨錫價同步大幅下挫。此次價格急跌并非孤立事件，而是宏觀情緒轉(zhuǎn)向、基本面支撐弱化及資金行為共振的結(jié)果。
機械行業(yè)專題報告：摩托車行業(yè)2025年12月海關(guān)數(shù)據(jù)更新
根據(jù)海關(guān)總署，總體來看，摩托車出口保持較高同比增速：2025年12月，摩托車出口154萬輛，yoy+9.5%。
銀行業(yè)“量價質(zhì)”跟蹤(二十二)：企業(yè)融資回暖 貨幣政策結(jié)構(gòu)性優(yōu)先于總量性
事件：中國人民銀行公布2025年12月金融數(shù)據(jù)。12月末，社會融資規(guī)模存量同比增長8.3%（前值8.5%），社融口徑人民幣貸款同比增長6.3%（前值6.3%），金融機構(gòu)口徑人民幣貸款同比增長6.4%（前值6.4%）。M2與M1分別同比增長8.5%與3.8%（前值為8.0%與4.9%）。
人工智能行業(yè)GEO重構(gòu)廣告營銷：AI搜索時代的行業(yè)景氣度觀察
當(dāng)前生成式AI 的推進，本質(zhì)上是信息入口由結(jié)果列表向答案層的遷移。用戶在AI 生成的首屏回答中完成信息收集和初步?jīng)Q策的比例顯著提升，傳統(tǒng)搜索結(jié)果頁在決策鏈條中的權(quán)重被壓縮。對廣告主而言，核心關(guān)注點不再是能否出現(xiàn)在第一頁和能否搶到優(yōu)質(zhì)廣告位，而變成了當(dāng)用戶圍繞某一需求發(fā)問時，AI 是否提及本品牌、以何種順序與措辭呈現(xiàn)。
電力設(shè)備行業(yè)跟蹤周報：固態(tài)電池加速產(chǎn)業(yè)化 太空光伏潛力可期
電氣設(shè)備10679 上漲0.79%，表現(xiàn)強于大盤。（本周，1 月12 日-1 月16 日，下同），鋰電池漲1.5%，新能源汽車漲1.29%，光伏漲0.87%，電氣設(shè)備漲0.79%，風(fēng)電跌4.74%，發(fā)電設(shè)備跌4.15%，核電跌2.09%。
白酒行業(yè)“冬去春來”系列研究3：收回飛天渠道溢價 茅臺轉(zhuǎn)向消費者主權(quán)
近期，i 茅臺上線1499 元直供的飛天茅臺產(chǎn)品并銷售火爆，據(jù)每日經(jīng)濟新聞，僅前9 天便新增注冊用戶約270 萬，共有40 萬+客戶成交。茅臺在近期會議上曾經(jīng)提出“讓市場更穩(wěn)、讓渠道更活、讓服務(wù)更優(yōu)”三大方向。
醫(yī)療器械行業(yè)：醫(yī)用耗材國采明確反內(nèi)卷+創(chuàng)新傾斜 國產(chǎn)龍頭有望持續(xù)受益
事件：2026 年1 月13 日，第六批國家組織高值醫(yī)用耗材集中帶量采購在天津開標(biāo)產(chǎn)生中選結(jié)果。本次集采納入藥物涂層球囊、泌尿介入兩大類12 種醫(yī)用耗材，共有227家企業(yè)的496 個產(chǎn)品投標(biāo)，202 家企業(yè)的440 個產(chǎn)品中選。醫(yī)療機構(gòu)需求量大的主流企業(yè)積極中選，產(chǎn)品供應(yīng)豐富多元，預(yù)計2026 年5 月前后實施中選結(jié)果。
儲能行業(yè)跟蹤報告：渠道與場景加持 光伏組件企業(yè)大舉進入儲能領(lǐng)域
一、頭部光伏組件企業(yè)加速儲能布局。阿特斯、天合光能在儲能行業(yè)發(fā)軔期就進入了儲能領(lǐng)域，晶科能源、晶澳科技、隆基綠能也先后進入儲能領(lǐng)域。大儲領(lǐng)域是光伏組件企業(yè)重點發(fā)力的領(lǐng)域，在工商儲、戶儲領(lǐng)域，光伏組件企業(yè)也同樣進行了布局。
證券行業(yè)2026年度投資策略：模式換新 乘勢而上
新時代下新要求：聚焦“五篇大文章”，強化功能性發(fā)揮。黨的二十屆四中全會“十五五”規(guī)劃建議對資本市場指明方向，提高資本市場制度包容性、適應(yīng)性，健全投資和融資相協(xié)調(diào)的資本市場功能。
旅游行業(yè)跟蹤報告：消費政策利好 文旅行業(yè)迎來消費回暖
《職工文體消費政策》發(fā)布，推動春秋游活動和消費券發(fā)放，預(yù)計將刺激文旅行業(yè)需求回暖，為相關(guān)行業(yè)帶來投資機會。
財富管理系列專題：增量資金入市的經(jīng)驗及啟示
本報告以A 股2014 年6 月底-2015 年6 月底、2019 年初-2021 年底兩輪典型上漲行情為研究對象，復(fù)盤增量資金來源、規(guī)模、節(jié)奏等維度，剖析資金驅(qū)動的底層邏輯，為當(dāng)下市場增量資金的來源、趨勢提供參考。
房地產(chǎn)行業(yè)周報：國常會擴大公租房保障范圍 多地公積金繼續(xù)放寬
板塊行情：本周上證指數(shù)上升3.8%、深證成指上升4.4%、創(chuàng)業(yè)板指上升3.9%、滬深300 上升2.8%、房地產(chǎn)（申萬）上升5.1%。個股方面，漲跌幅前五的分別為：
短劇行業(yè)：全棧AI短劇工具有望驅(qū)動全球短漫劇收入增長加速
事項：近期閱文集團、中文在線等IP與短劇產(chǎn)業(yè)鏈頭部企業(yè)陸續(xù)發(fā)布全棧式AI短劇生產(chǎn)工具。有望將IP小說進行更快速轉(zhuǎn)化。
農(nóng)林牧漁行業(yè)：1月下旬預(yù)計將迎出欄高峰 年前豬價預(yù)計底部小幅抬升
據(jù)涌益咨詢，2025 年12 月全國生豬銷售均價11.59 元/公斤，環(huán)比-0.84%，同比-26.23%。12 月生豬出欄略有超賣，主要受豬企11 月壓欄增重及12 月中下旬漲價積極出欄影響。展望后市，行業(yè)均重仍高企，1 月上旬由于漲價預(yù)期增加，以及12 月中下旬積極出欄，提前釋放了供給壓力，預(yù)計供應(yīng)較弱，豬價底部抬升。
